平安概念：

　　營收、凈利潤保持高增長，毛利高于行業競爭敵手：2011-2015 年間，艾華團體營業收入的復合增速為10.6%，歸母凈利潤的復合增速為23.6%。2016 年，公司繼承不變增長，按照2016 年半年報，艾華團體營業收入為6.96 億元，同比增長16.41%，歸母凈利潤為1.33 億元，同比增長49.85%。從毛利率看，艾華團體毛利率程度近幾年一直維持在30%以上，要高于海內最大競爭敵手江海股份。

　　海內鋁電解電容器龍頭企業，替代空間龐大：按照Paumanok PublicationsInc.公司宣布的2015 年全球鋁電解電容器市場份額排名前十大企業環境，從全球排名來看，艾華團體較2013 年的第8 名上升到2015 年的第6 名，在海內排名高于江海股份，排名第一。艾華團體在技能上、本錢上相較于日本企業都有優勢，將來會慢慢替代日本的鋁電解電容。今朝日本企業的市場份額占比高出50%，而艾華團體市場份額僅占全球4.7%，替代空間很是大。

　　努力開辟新產物、新市場，培養新的盈利增長點：艾華團體駐足鋁電解電容器主業的基本上，公司努力開辟新產物和新市場，培養新的盈利增長點。在產物方面，公司新上的項目有固態疊層電容器和圓形固態鋁電解電容器。在業務方面，今朝，公司照明用電容器的市場占有率為全球第一。將來公司將在駐足照明類電容器的基本上， 100UF 50V，努力開辟新的市場規模和客戶，好比電源類、新能源汽車、高端消費電子、軍用設備等規模， 4.7uf 100v，拓展需求端空間。

　　投資發起：作為海內鋁電解電容器的龍頭，公司擁有“腐化箔+化成箔+電解液+專用設備+鋁電解電容器”完整的財富鏈，在技能和本錢上都較日本企業有優勢，將來會慢慢替代日本的鋁電解電容。今朝日本企業的市場份額占比高出50%，而艾華團體市場份額僅占全球4.7%，替代空間很是大。而且，公司也在努力尋找新的盈利增長點，2016 年、2017 年、2018 年的EPS 為0.94 元、1.07 元、1.20 元，對應PE 為37.4X、33.2X、29.5X。首次包圍給以“推薦”評級。

　　風險提示:下游行業需求變革風險、行業競爭風險、原質料供給會合風險。